第5章 短期资金筹集 课件(共55张PPT)- 《财务管理》同步教学（清华大学版·2014）

(课件网) 财务管理 第五章 短期资金筹集 Wason公司是一家经销木材的中型公司，由于2002年以来市场对木材的需求越来越大，利润也相当可观，且可以预期未来市场对木材的需求仍然很旺。因此，2004年，Wason公司希望其销售额有一个更大的增长，公司当年以7%的年利息率向银行借款900万元，但仍满足不了公司的需求，所以公司采取了下列商业信用手段：（1）向木材产地的上游公司赊购；（2）要求购买木材的下游公司垫付一定比例的预付款，且若下游公司购买木材后7天内付清余下款额，可享受1%的优惠折扣。 导读 1.2004年下半年与2003年上半年相比，公司的销售额增长28%，利润增长42%。 2.在公司的良好信誉下，Wason公司采用了上述短期筹资手段，提高了公司的资金流动性和营运能力，且节余了一定的融资成本。 导读 本章学习目标 1.了解短期资金筹集的渠道与方式 2.了解短期筹资管理程序 主要内容 5.1 短期资金筹集的特点 5.2 商业信用 5.3 商业票据 5.4 短期借款 5.5 其他短期资金 5.1 短期资金筹集的特点 短期资金是指企业借入的期限在一年以内或者超过一年的一个营业周期以内的各种资金。 商业信用 短期资金 商业票据 来源形式 短期借款 应付工资 其他短期资金来源 应付福利费 应交税金 应付股利 短期筹资的特点： （1）筹资风险较高。资金调度压力大，短期资金的利率波动比较大 （2）筹资富有弹性。短期负债的限制相对宽松一些 （3）筹资成本较低。短期负债的利率低于长期负债 （4）筹资速度快，容易取得。短期负债在较短时间内即可归还，故债权人顾虑较少，容易取得。 5.2 商业信用 商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。 商业信用是企业之间直接信用行为，也是商品运动与货币运动相脱离后形成的一种债权债务关系。 商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。 （1）应付账款 应付账款是由于商品赊购形成的 应付账款一般可享受现金折扣优惠，按买方企业承担一定代价与否，将信用条件分为以下三种： 免费信用：在规定的折扣期内，买方企业享受折扣而获得的信用。 有代价信用：买方企业付出放弃折扣的代价而取得的信用。 展期信用：在规定的信用期限届满后，买方企业推迟付款而强制取得的信用。这是违反常规的作法。 ① 应付账款成本 如果销售企业提供了现金折扣条件，而购买方没有利用，从而丧失了减少支付货款的优惠条件，这种优惠条件就是购买方放弃的机会成本，可以用应付账款隐含的利息成本表示： ① 应付账款成本 例子 某企业按“2/10，N/30”的条件购买一批价值为100 000元的商品。如该企业10天内付款，可取得最长不超过10天的免费信用额98 000元（=100 000－100 000×2％）。 企业如果放弃这笔现金折扣，在30天内付款，则该企业将取得有代价的信用额100 000元（为期30天）。 ① 应付账款成本 这种代价为企业放弃折扣的机会成本。 放弃折扣的成本＝ 如果企业延至45天付款，则机会成本为21％，即 企业在放弃折扣的情况下，推迟付款的时间越长，其成本便会越小。 可能会丧失对方信任。 ① 应付账款成本 “2/10、N/30”的含义： “10”代表折扣期为10天 “30”代表信用期为30天 “2”代表折扣率为2% ② 利用现金折扣的决策 如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本（实质是一种机会成本）的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。反之，企业应放弃折扣。 如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。 ② 利用现金折扣的决策 如果企业因缺乏资金而欲延展付款期，则需要在放弃折扣的成本与延展付款带来的损失之间作 ... ...