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课件网) 第四章 筹资概述 【引导案例】 中芯国际的筹资计划 2010年3月19日，据消息人士透露，中国最大芯片代工厂———中芯国际正计划透过股权私募或发行海外无担保转换公司债(ECB)筹资，目标为5亿美元。 由于高额设备折旧及行业周期波动，中芯国际已经连续14个季度亏损。随着全球半导体业从去年底逐步复苏，中国芯片大厂正以满负荷或接近满负荷运营，中芯国际欲透过各种筹资管道来改善财务状况。 “已与几家投行讨论中，但还没有最后决定。”来自一家投行的消息人士称。他并透露，目前与中芯国际进行接触的投资银行包括德意志银、野村控股等。一位接近公司的消息人士则向路透表示，ECB的发行年期可能为3年或5年，要看市场接受的情况而定。 中芯国际相关人士则无法立即联络上。中芯此前预估，今年第一季收入将按季持平至增加2%；经济开支除去汇兑损益预期介于8,400至8,800万美元；资本支出预期介于9,500万至1亿美元之间。中芯国际周五早盘收跌2.35%，报0.83港元；过去一个月累积升幅约为21.5%。 4.1 企业筹资的动机与要求 4.1.1 企业筹资理论简述 企业筹资，是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用债务、股权等筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。 4.1.2 企业筹资的动机 1. 新建筹资动机 2. 扩张筹资动机 3. 偿债筹资动机 4. 混合筹资动机 4.1.3 企业筹资的要求 1. 确定资金需要量以防止筹资的过多或缺乏 2. 分析资金使用效益从而仔细进行投资决策 3. 合理安排资本结构和筹资渠道并降低资金成本 4.2 筹资渠道与筹资方式 4.2.1 企业筹资的基本原则 1. 规模适当原则 2. 筹措及时原则 3. 来源合理原则 4. 方式经济原则 5. 效益性原则 6. 合法性原则 4.2.2 企业筹资渠道 1. 国家财政资金 2. 银行信贷资金 3. 非银行金融机构资金 4. 其他法人单位资金 5. 民间资金 6. 企业内部形成资金 7. 风险投资资金 风险投资与银行贷款、一般投资的区别 抵押资产 与被投资者的关系 回报方式 时间 考虑重点 风险投资 无 同舟共济 转让股权 中长期 企业发展前景 银行贷款 有 不参与 利息 短期 企业有无资产 一般投资 无 控股 红利股息 长期 能否控股企业 4.2.3 企业筹资方式 1. 按筹资工具分类 2. 按照筹集资金的所有权属性分类 自有（权益）资金 权益投资者投入 盈利留存 实收资本 资本公积金 盈余公积金 未分配利润等 长期资金 短期资金 债务资金 融资分类 3. 按照资本来源的范围分类 资金供应者 外部融资 直接融资 债券 股票 间接融资 银行等金融机构 外部融资成本高于内部融资成本 企业 内部融资 留存收益 折旧 摊销 4.3 资金需求量的预测 4.3.1 资金需求量预测概述 资金是企业持续从事生产经营活动的基本条件，但并不是越多越好，筹集的资金过多会增加筹资成本与闲置的机会成本，影响资金的利用效果，降低企业税前收益。当然，资金过少不能满足企业生产经营活动需要，又会引发短缺成本。因此，企业财务预测必须科学合理地确定资金需要量，从而有助于企业筹资计划的制定、改善企业的投资决策。 4.3.2 筹资数量预测的基本依据 1. 法律依据 2. 企业经营规模依据 3. 影响企业筹资数量预测的其他因素 4.3.3 资金需要量的定性预测法 1. 定性预测的特征及优缺点 定性预测的优点在于：注重于企业发展在性质方面的预测，具有较大的灵活性，易于充分发挥人的主观能动作用，且简单迅速，省时省费用。 定性预测的缺点是：易受主观因素的影响，比较注重于人的经验和主观判断能力，从而易受人的知识、经验和能力的多少大小的束缚和限制，尤其是缺乏对企业财务资金需要在数量上的精确描述。 2. 定性预测法的方法分类 (1) 德尔菲法 (2) 主观 ... ...
